《拳皇》自初代作 1994 年推出以來，歷經 10 款作品皆使用 SNK 所研發的 MVS 基板製作。本次的《拳皇 NEOWAVE》則是首度採用由 Sammy 所研發，以 SEGA DC 主機處理晶片所構成的新基板「ATOMISWAVE」來製作。
遊戲系統仍舊承襲系列作傳統的 2D 格鬥對戰，對戰舞台的場景使用了新基板的處理能力，而改以 3D 化的方式來構成，遊戲角色則依舊是 2D 圖像。遊戲的對戰方式一樣採三對三團隊戰，並引入《餓狼傳說 群狼之證》的 Just Defence 系統、《拳皇 98》的模式選擇系統、以消耗體力來換取攻擊力的 Heat 模式等。
PS2 版除了將大型電玩版的內容完全移植之外，並加入了 5 名新角色，分別為 Seth，Angel，May Lee，Rugal，裏京，加上原有的 43 名角色，總數達到 48 名之多。遊戲並支援 KDDI 的 MMBB 網路連線對戰功能，可透過 MMBB 的專屬網路服務來與其他玩家進行遠距離的對戰。
《拳皇 NEOWAVE》預定 6 月 23 日發售，定價 7140 日圓（含稅），SNK 並將提供特製的《拳皇》角色手機清潔用吊飾 1 套 5 個，以及特製海報 1 張作為遊戲的特典贈品。台灣地區由 SCEH 代理，售價與特典贈品等相關事宜尚待後續公布。
